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Goldman Sachs ha pubblicato un rapporto indicando che il mondo sta entrando in un super ciclo di spesa in conto capitale guidato dall’intelligenza artificiale e dalla geopolitica; in futuro i rendimenti degli investimenti dipenderanno maggiormente dalla selezione attiva dei titoli piuttosto che dall’espansione delle valutazioni. Goldman Sachs prevede che le spese in conto capitale combinate di Amazon, Meta, Google, Microsoft e Oracle raggiungeranno circa 75,5 miliardi di dollari nel 2026 e si prevede che saliranno a circa 92 miliardi di dollari nel 2027. L’impulso della spesa in conto capitale si sta diffondendo dai data center verso i settori dell’energia, dell’industria e delle infrastrutture. Goldman Sachs raccomanda quattro basket tematici di investimento: intelligenza artificiale, spese per la difesa, energia elettrica ed elettrificazione, HALO.

BlockBeats News, 17 giugno – Goldman Sachs ritiene che il mondo stia passando dal superciclo “moderno” caratterizzato da bassa inflazione, bassi tassi d'interesse e globalizzazione, a un'era “post-moderna” con maggiore volatilità macroeconomica, tassi d'interesse reali più elevati, un intervento governativo più marcato e una regionalizzazione più pronunciata. In questo contesto, l'era in cui la crescita dei rendimenti era trainata dall'espansione delle valutazioni sta volgendo al termine e la crescita degli utili per azione diventerà la variabile fondamentale che guida la performance del mercato. Gli strateghi di Goldman Sachs Peter Oppenheimer, Sharon Bell e altri hanno affermato in un rapporto intitolato “The Post-Modern Era: Embracing the Capex Boom” che costi del capitale più alti stanno limitando lo spazio per l'espansione dei multipli, si riscontra una dispersione trasversale crescente nei rendimenti di mercato, le strategie che si basano esclusivamente sull'esposizione al beta affronteranno sfide maggiori e il valore alpha della selezione attiva dei titoli aumenterà significativamente. Il rapporto suggerisce che l’impennata degli investimenti privati guidata dalla rivoluzione dell’AI, insieme all’aumento degli investimenti pubblici governativi determinati da fattori geopolitici, sta dando vita a un superciclo degli investimenti in conto capitale. Secondo i dati di Goldman Sachs, nel primo trimestre del 2026, le spese in conto capitale delle società dell'S&P 500 sono aumentate del 38% su base annua, mentre il ritmo dei buyback è stato solo dell’1%, segnando un’inversione della logica secondo cui nel post-crisi finanziaria le imprese si affidavano maggiormente ai buyback che agli investimenti in capex. Per quanto riguarda la spesa in AI, le stime di consenso di mercato elaborate da Goldman Sachs mostrano che la spesa in conto capitale combinata di Amazon, Meta, Google, Microsoft e Oracle dovrebbe raggiungere circa 75,5 miliardi di dollari nel 2026, con un aumento di circa l’80% rispetto all’anno precedente e una crescita di circa l’84% rispetto alla spesa effettiva del 2025, con una previsione di ulteriore aumento fino a circa 92 miliardi di dollari nel 2027. Goldman Sachs sottolinea che il momentum sugli investimenti in capex si sta spostando dai data center ai settori dell’energia, dell’industria e delle infrastrutture. Goldman Sachs ha affermato che la crescita dei giganti tecnologici dipende sempre più dalle infrastrutture fisiche come data center e fornitura di energia, dando origine a un “effetto a cascata” che si riflette sugli investimenti in conto capitale nei settori tradizionali come industria, energia e utilities. Inoltre, le dinamiche geopolitiche stanno spingendo verso un aumento delle spese per la difesa, rafforzando la domanda di equipaggiamenti difensivi tradizionali come aerei, carri armati, munizioni e navi. Goldman Sachs ha ribadito la sua preferenza per i beneficiari del capex e ha raccomandato quattro portafogli tematici di investimento: intelligenza artificiale, spesa per la difesa, energia ed elettrificazione e titoli HALO (Heavy Asset-Light Organizations). Goldman Sachs ritiene che i rendimenti a livello di indice potrebbero tendere a stabilizzarsi, ma i rendimenti relativi tra regioni, settori e stili divergeranno, segnalando che gli investitori stanno entrando in una nuova era in cui gestione attiva e generazione di alpha acquistano maggiore valore.

L'indice Dow Jones Industrial Average ha appena superato la soglia di 52.100,00, attestandosi ora a 52.102,14, con un aumento dello 0,20% nella giornata.