02:01
La caída del precio del petróleo como "antídoto" no inflacionario: la inversión en IA y el sobrecalentamiento de la demanda interna ponen a la Fed en una encrucijada, el mercado espera dos aumentos de tasas de interés este año.BlockBeats News, 26 de junio. Tras el alto el fuego entre Estados Unidos e Irán y la reanudación del tráfico a través del Estrecho de Ormuz, los precios del petróleo cayeron rápidamente. Aunque esto podría parecer aliviar la presión inflacionaria a simple vista, la apuesta del mercado por subidas de tipos de interés por parte de la Fed apenas se ha relajado. Esta rara divergencia está suscitando intensos debates en Wall Street. El columnista de Reuters, Mike Dolan, señaló la contradicción central: incluso antes de que estallara el conflicto con Irán, ya había signos evidentes de sobrecalentamiento en la economía estadounidense. De enero a febrero de este año, la inflación subyacente ya estaba más de 1 punto porcentual por encima del objetivo del 2% de la Fed. La caída del precio del petróleo no solo no puede eliminar la persistencia inflacionaria, sino que podría liberar la demanda de los consumidores e inversiones previamente reprimida por los altos precios del crudo, generando una mayor presión sobre los precios. Esta situación sitúa a la Fed ante un dilema: "Los precios del petróleo al alza impulsan la inflación y los precios a la baja estimulan el sobrecalentamiento". El economista jefe de Apollo Global Management, Strock, declaró que la correlación positiva tradicional entre los precios del petróleo y el rendimiento del bono estadounidense a 2 años se ha roto. La visión predominante del mercado ha cambiado hacia "la reanudación del Estrecho de Ormuz agravará aún más el sobrecalentamiento de la economía estadounidense". El PCE de mayo, publicado el jueves, subió al 3,4% interanual, manteniéndose por encima del objetivo de política; tanto los datos compuestos del PMI de junio superaron las expectativas, y la presión de precios desde las empresas sigue en niveles elevados. Entretanto, el auge de la inversión en IA sigue impulsando el mercado alcista bursátil, expandiendo la riqueza de los hogares y formando un ciclo auto-reforzado de inflación. La perspectiva de mitad de año de JPMorgan Chase afirma claramente que es muy probable que el próximo movimiento de la Fed sea una subida de tipos, aunque el calendario podría retrasarse hasta 2027, lo que genera una discrepancia con la valoración del mercado de futuros, que descuenta dos subidas de tipos este año. El equipo estratégico del banco advirtió que la probabilidad de que la economía se sitúe en un escenario "Ricitos de Oro" de baja inflación y crecimiento moderado sigue disminuyendo, lo que aumenta la necesidad de subidas de tipos específicas. Además, la reforma de comunicación de políticas liderada por el presidente de la Fed, Powell —que consiste en reducir sustancialmente la orientación futura— complica aún más las operaciones del mercado. Morgan Stanley considera que esto incrementará notablemente la sensibilidad del mercado ante los datos económicos, lo que hará que el centro de gravedad de la volatilidad de los activos de renta fija a corto plazo suba continuamente, incrementando la incertidumbre en el trading macroeconómico.
VIPInforme semanal de investigación VIP de Bitget
