03:05
Previsão dos resultados da Citi e Micron: ciclo de aumento de preços das memórias de IA será o foco da conferência de resultadosBlockBeats noticiou que, em 23 de junho, a Micron Technology está prestes a divulgar os resultados trimestrais até maio. Segundo o Citi, o foco dos investidores não será apenas se as receitas e lucros trimestrais superaram as expectativas, mas principalmente como a administração irá descrever as perspetivas de oferta e procura para DRAM, NAND e HBM. No relatório, o Citi manteve a recomendação de “compra” para a Micron e aumentou o preço-alvo de 840 para 1.200 dólares. De acordo com o banco, os preços da memória têm superado as previsões desde o início do ano, o que está a aumentar significativamente a rentabilidade prevista da Micron para os próximos dois anos. O Citi espera que o lucro por ação da Micron atinja 60,73 dólares no exercício fiscal de 2026, subindo para 114,73 dólares em 2027. O principal destaque deste outlook de resultados é saber se o ciclo de subida dos preços da memória continuará. De acordo com o Citi, o preço médio da DRAM aumentará 200% em 2026, e o preço médio da NAND subirá 186%. Segundo o relatório, desde o início do ano, o preço à vista da DRAM já aumentou 52%, um crescimento de 22% desde o início de abril e cerca de 21% acima do preço dos contratos, o que indica que o preço dos contratos ainda pode continuar a subir no futuro. A procura por servidores de IA continua a ser o eixo central do discurso dos resultados da Micron. O Citi prevê que a procura dos centros de dados, o crescimento acelerado de tokens e as restrições de oferta irão colocar o mercado global de DRAM num défice de cerca de 5% em 2026. O banco também considera que ainda existe margem para subida do preço da HBM no próximo ano, sendo este um fator-chave para as previsões de lucros da Micron em 2027. Por isso, o Citi antecipa que os investidores devem focar-se em três questões principais durante a conferência de resultados: primeiro, a avaliação mais recente da administração em relação à oferta e procura de DRAM e NAND em 2026 e 2027; segundo, se os acordos de fornecimento a longo prazo poderão aumentar a visibilidade das receitas e lucros futuros; terceiro, se a atual elevada margem bruta é sustentável. O Citi atualmente prevê que as margens brutas da Micron atinjam 76,9% e 82,9% nos exercícios fiscais de 2026 e 2027, respetivamente. O cenário base do Citi corresponde ao preço-alvo de 1.200 dólares; num cenário otimista, caso os preços da DRAM e a combinação de produtos continuem a melhorar, a produtividade da HBM supere as expectativas e a oferta aumente de forma limitada em 2027, o preço das ações pode atingir 1.400 dólares. Num cenário pessimista, se os preços da DRAM recuarem mais do que o esperado, ou se o investimento do setor aumentar significativamente levando a excesso de oferta, o preço das ações pode descer para 400 dólares. Ou seja, o ponto fundamental destes resultados não é apenas se a Micron conseguirá apresentar números trimestrais sólidos, mas sim se a empresa conseguirá convencer o mercado de que a procura de memória impulsionada pela IA já é suficiente para suavizar as flutuações cíclicas que o setor registava no passado. Para o preço das ações, que já subiu significativamente, as declarações da administração sobre acordos de longo prazo, oferta de HBM e sustentabilidade dos preços podem ser mais importantes do que os resultados pontuais do trimestre.
