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BlockBeats News, 22 juin, JF Securities a indiqué que les prix mondiaux des puces semi-conductrices pourraient augmenter bien au-delà des attentes du marché. Cela s'explique par le fait que les géants du cloud computing ont réservé à l'avance leur capacité de production, la demande pour les serveurs AI continue de croître, et les principaux fabricants de puces n'ont toujours pas la volonté d'accroître significativement leur production. Dans un rapport sur l'industrie technologique mondiale publié le 21 juin, JF Securities a cité des experts du secteur des semi-conducteurs, prévoyant que les prix du stockage au troisième trimestre 2026 pourraient augmenter de 40 % à 50 % d'un trimestre à l'autre, suivis d'une nouvelle hausse de 30 % à 40 % au quatrième trimestre. Cette prévision est nettement supérieure aux 15 % à 20 % attendus précédemment par les investisseurs européens et américains et dépasse les retours récents de certaines chaînes d'approvisionnement asiatiques. Le rapport a déclaré qu'en excluant les fabricants chinois, l'offre mondiale de bits de stockage devrait n'augmenter que de 7 % à 8 % en 2026, principalement en raison de la migration de procédés plutôt que d'une nouvelle capacité de wafers. Le déficit d'approvisionnement combiné en DRAM et NAND pourrait atteindre 150 000 à 200 000 wafers par mois. Faute de croissance claire de la capacité de wafers en 2027 également, la pénurie d'approvisionnement pourrait persister. La demande AI est le principal moteur de ce cycle du stockage. Le rapport a souligné que les fournisseurs de services cloud ont signé des accords d'approvisionnement de deux ans avec les fabricants de puces, versant environ 40 % à l'avance. Ces accords à long terme occupent actuellement environ 50 % de la capacité de l'industrie et pourraient atteindre 70 % à l'avenir. En revanche, les fabricants d'électronique grand public peinent à obtenir des accords similaires et pourraient faire face à des pressions accrues sur les coûts et l'approvisionnement entre 2026 et 2027. HBM reste en pénurie. JF Securities a cité des estimations d'experts selon lesquelles la capacité industrielle en HBM est d'environ 330 000 wafers par mois, pouvant augmenter à 480 000 wafers d'ici 2027. La capacité supplémentaire limitera la hausse des prix de HBM au cours des 12 prochains mois, mais l'augmentation pourrait encore atteindre environ 70 %. Le rapport estime également que les fabricants de puces chinois ne constitueront pas une menace pour ce marché haussier à court terme. Yangtze Memory Technologies Co. (YMTC) a encore un retard d'environ 1,5 à 2 générations sur les principaux fabricants mondiaux en technologie DRAM. Sans capacités EUV, il leur est difficile de passer au DDR6 ou HBM3E à court terme. L'expansion des fabricants chinois entre 2026 et 2027 aura surtout un impact sur le marché d'entrée de gamme. Cependant, le rapport indique également que la technologie NAND chinoise pourrait bénéficier d'une compétitivité mondiale plus forte d'ici 2028. JF Securities a averti que 2028 pourrait représenter un point de risque cyclique. Si la capacité mondiale de wafers augmente de 15 % à 20 % à ce moment-là et que la demande AI ralentit, les prix du stockage pourraient fortement décliner. Cependant, entre 2026 et 2027, le secteur du stockage pourrait continuer à conserver un fort pouvoir de fixation des prix, notamment dans un contexte où les fournisseurs cloud assurent leur stock et où l'offre en électronique grand public est sous pression.

⑴ Les États-Unis ont annoncé le lancement de la mission de soutien à la circulation des navires commerciaux dans le détroit d'Ormuz, baptisée « Opération Liberté ». Le Commandement central a indiqué que plus d'une centaine d'avions seraient mobilisés pour participer à cette opération, officiellement lancée lundi. Son objectif est d'offrir une assistance coordonnée à la navigation pour les navires de pays non impliqués dans le conflit, plutôt que d'assurer directement une escorte navale.⑵ Au moment où la mission américaine est annoncée, l'Iran examine la réponse de Trump à sa dernière proposition de paix. L'Iran propose de mettre fin à la guerre sous 30 jours, alors que la partie américaine suggérait un cessez-le-feu de deux mois. Téhéran exige également le retrait des troupes américaines de la région et le déblocage de ses avoirs. Trump a publiquement déclaré que cette proposition était « inacceptable ».⑶ Le responsable de la commission de la sécurité nationale du Parlement iranien a averti que toute intervention américaine dans le détroit d'Ormuz serait considérée comme une violation de l'accord de cessez-le-feu. Le risque géopolitique augmente, et l'incertitude entourant la navigation dans le détroit pourrait entraîner des répercussions durables sur le coût du transport énergétique mondial.⑷ Une analyse institutionnelle indique que, quelle que soit l'issue du conflit — qu'elle se règle par la négociation ou débouche sur une confrontation gelée — le volume du trafic maritime dans le détroit d'Ormuz pourrait ne jamais retrouver ses niveaux d'avant-guerre. Les conséquences économiques du conflit sont distribuées de manière asymétrique : les pays du Golfe ainsi que les pays importateurs d'énergie à faible revenu, jusqu'à l'océan Pacifique Sud, subiront le plus fort impact. Il sera nécessaire de suivre l'évolution des négociations indirectes entre Washington et Téhéran ainsi que la mise en œuvre de mesures de rétorsion concrètes du côté iranien.

⑴ Les contrats à terme sur la dette publique japonaise ont ouvert en baisse lundi, chutant de 27 points de base par rapport à vendredi dernier pour atteindre 127,48, et ont poursuivi leur repli en matinée jusqu'à 127,46, leur point le plus bas de la journée, principalement sous l'effet de l'incertitude entourant les négociations de paix entre les États-Unis et l'Iran, générant un sentiment de fuite vers la sécurité.⑵ Avec la première rencontre entre la vice-présidente américaine Vance et des responsables iraniens et les progrès réalisés lors des négociations, la panique sur les marchés s'est atténuée et des achats à bas prix ont progressivement émergé, entraînant le repli des rendements à court terme ainsi que des obligations à cinq et dix ans par rapport aux niveaux élevés de la matinée, mais la pression vendeuse sur les obligations très longues reste évidente.⑶ La courbe des rendements s’est accentuée, avec le rendement des dix ans en hausse de 3 points de base à 2,675 %, tandis que les rendements des obligations à trente ans ont augmenté en séance de 4 points de base à 3,875 %. Certains titres des années 1940 et des trente ans ont subi des ventes en raison de besoins de correction liés à l’inversion de la courbe.⑷ Du côté des flux de capitaux, les banques régionales domestiques et les compagnies d'assurance vie ont effectué des achats à bas prix sur les échéances courtes, certains fonds pouvant provenir de réinvestissements après d'importantes échéances de dette publique il y a deux jours, tandis qu'en début d'après-midi, les comptes régionaux, de pension et offshore sont devenus vendeurs sur les maturités courtes à moyennes, reflétant de fortes divergences d’opinions sur le marché.