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Selon Pooja Kumra de TD Securities, la forte baisse des prix du pétrole a réduit les attentes des investisseurs concernant la hausse des taux d'intérêt de la Banque d'Angleterre dans les prochains mois. Les données du London Stock Exchange Group montrent que le marché anticipe actuellement une hausse cumulative de 26 points de base des taux de la Banque d'Angleterre d'ici 2026. Suite à la conclusion d'un accord de paix entre les États-Unis et l'Iran, le prix du Brent est passé d'environ 95 dollars le baril il y a une semaine à près de 79,5 dollars.

⑴ L'écart de taux entre les obligations américaines à 5 ans et à 30 ans est à nouveau monté mercredi jusqu'à 79 points de base, avant de se replier, la zone de résistance tendance entre 79,5 et 80 points de base constituant toujours un plafond efficace. ⑵ Cet écart était tombé à un récent plus bas de 73 points de base le 11 juin, le support formé en juin étant situé autour de 70 points de base ; la reprise actuelle teste à présent la résistance clé supérieure. ⑶ Le rendement à 5 ans a marqué cette semaine un double bottom à 4,14 %, précédemment à 4,12 % le 29 mai ; le rendement à 30 ans a atteint en intrajournalier un plus bas de 4,92 %, contre 4,91 % le 7 mai, et la zone autour de 4,90 % témoigne d'échanges soutenus. ⑷ Avant la décision de la Fed, le marché reste attentiste et l'évolution de l'écart demeure contrainte par l'incertitude politique ; en cas de franchissement des 80 points de base, un déclenchement d'achats stop-loss pourrait survenir, toutefois le ton de la décision déterminera la tendance à venir.

⑴ L'Espagne procédera jeudi à une adjudication d'obligations d'État à 7, 10 et 14 ans, pour un montant total d'environ 5 à 6 milliards d'euros. L'évolution actuelle de l'indice est favorable et la demande lors des ventes aux enchères d'obligations espagnoles a toujours été forte.⑵ Environ 74 milliards d'euros d'obligations d'État de la zone euro ont quitté les principaux indices obligataires ce mois-ci, un chiffre légèrement inférieur à la moyenne mensuelle de 75 milliards d'euros cette année. À la fin du mois, les investisseurs réalloueront les fonds provenant de ces ventes, soutenant ainsi les ventes aux enchères des émetteurs de la zone euro.⑶ Les adjudications espagnoles affichent généralement de bons résultats, en raison notamment de la valeur accrue des options greenshoe dans un marché volatil, de la liquidité relativement limitée du marché secondaire espagnol qui fait de ces ventes un canal d'achat important, et du fait que les obligations espagnoles servent de substitut à celles d'autres pays dont la fréquence d'émission est plus faible, bien que les rendements soient similaires.⑷ On s'attend à ce que la demande pour l'échéance à 14 ans soit soutenue par la rareté relative de cette maturité sur le marché ainsi que par la capacité de sélection de l'émetteur, ce qui devrait assurer une bonne souscription à cette vente.