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Actualmente existe una desconexión en la contabilidad de las ganancias: las empresas que venden “picos y palas” (como los fabricantes de chips y equipos para centros de datos) están reconociendo ingresos y beneficios de forma inmediata; mientras tanto, los gigantes del cloud que gastan grandes sumas de dinero están capitalizando esos costes. Chanos recordó el periodo de la burbuja de internet entre 1998 y 2000, cuando los beneficios operativos del S&P 500 crecieron un 30% en dos años, pero cuando la cartera de pedidos colapsó en 2001 y los costes de depreciación siguieron contando, las ganancias del S&P 500 cayeron un 40%. Por prudencia, Chanos asumió en su modelo una vida útil física de diez años para las GPU, pero aun así sigue poniendo en duda la rentabilidad de los actores aguas abajo. Según Chanos: hay que tener cuidado, porque los gastos en chips y construcción de centros de datos se consideran “proyectos en curso” y, una vez que se ponen en funcionamiento y empiezan a depreciarse, el impacto en las ganancias es enorme. En cuanto a los actuales y explosivos nuevos proveedores de servicios en la nube (como CoreWeave y otras plataformas de alquiler de potencia de cálculo), Chanos fue sumamente pesimista y opinó que se trata, en esencia, de un modelo de negocio sin ganancias. Chanos fue directo: si comprás chips a Nvidia, alquilás el centro de datos de otra empresa y luego realquilás esas capacidades de cómputo a Microsoft o Google, sos una empresa de leasing de equipos; no sos una tecnológica, sos una financiera. Chanos añadió: lo que hay que aprovechar es el producto final de los chips, no dónde están físicamente. Reveló la rentabilidad real de la inversión (ROIC) en la infraestructura de computación actual: los detalles de las operaciones actuales muestran que, si hoy contás con centros de datos alimentados y chips, el ROIC esperado antes de impuestos es sólo del 5%, 6%, 7% u 8%, todos valores de un solo dígito. Si, incluso ahora (cuando hay escasez), sólo se puede conseguir eso, yo prefiero invertir en otros eslabones de la cadena de valor.

El índice de la Bolsa de Valores de Catar cerró con una caída del 0,29 %, situándose en 10.480,95 puntos. El índice de rentabilidad de precios del mercado principal de la Bolsa de Valores de Kuwait cerró con una caída del 0,15 %, ubicándose en 9.206,67 puntos.

Golden Ten Data, 21 de junio — El legendario bajista de Wall Street y “el hombre que terminó con Enron”, Jim Chanos, afirmó hoy en un seminario que el negocio de lanzamientos de SpaceX sigue operando con pérdidas, y que los centros de datos en el espacio enfrentan restricciones críticas como la disipación del calor, la radiación y los altos costos de mantenimiento, lo que hace insostenible una valoración cercana a los 2 billones de dólares. Chanos desglosó SpaceX desde una lógica comercial: el mayor costo en el espacio es la protección contra la radiación y la disipación del calor. Además, el equipamiento de los centros de datos falla con frecuencia; en la Tierra basta con enviar a un técnico para cambiar una pieza, pero en el espacio hay que lanzar un cohete. El mercado potencial total (TAM) en el espacio es ilimitado, pero la entropía infinita (el riesgo aleatorio) también lo es. Subrayó que actualmente el negocio de lanzamientos de SpaceX sigue registrando pérdidas.