News

⑴ El martes, los futuros de bonos del Estado japonés abrieron a la baja en la sesión matutina en 127,50, cayendo 12 puntos básicos respecto al día anterior, y en los minutos posteriores tocaron un mínimo diario de 127,46. El rendimiento de los bonos a cinco años subió 1,5 puntos básicos hasta el 1,92% debido a la cautela previa a la subasta de ese día; aunque los rendimientos de los tramos largos también aumentaron, la subida fue menor, con el rendimiento a diez años subiendo 1 punto básico hasta el 2,68%, mientras que el de treinta años se mantuvo estable en el 3,95%. La curva de rendimiento mostró una aplanamiento bajista.⑵ Al mediodía, los futuros recuperaron terreno perdido en la apertura y los rendimientos comenzaron a caer, manteniéndose la curva aplanada; los rendimientos a cinco y diez años bajaron ambos 0,5 puntos básicos respecto al día anterior hasta el 1,90% y el 2,665% respectivamente, mientras que el de treinta años descendió 1 punto básico hasta el 3,84%.⑶ Tras la reanudación de la negociación por la tarde, los futuros continuaron subiendo y alcanzaron un máximo diario de 127,78. Sin embargo, la subasta de bonos a cinco años decepcionó, con un spread de cola de 1,4 puntos básicos y una ratio de cobertura de solo 3,11, por debajo de la media de las últimas seis subastas (3,31). A raíz de esto, los futuros retrocedieron desde sus máximos, aunque los bonos a diez años y los bonos ilíquidos a 13 y 17 años mostraron fortaleza, apoyando los futuros cerca de 127,60.⑷ En la última hora de la sesión, los bonos a diez años recibieron presión vendedora, con menciones de ventas por parte de aseguradoras de vida en ese plazo, lo que llevó el rendimiento a diez años de vuelta al máximo de la mañana, el 2,68%. Paralelamente, aumentó la demanda de aseguradoras de vida en los bonos ilíquidos a treinta y cuarenta años, exacerbando el aplanamiento de la curva. Algunas instituciones señalaron que los operadores que habían vendido en corto estos bonos para asumir las ofertas de las aseguradoras podrían verse obligados a recomprar sus posiciones, por lo que la curva podría seguir aplanándose el miércoles. La escasa liquidez de los bonos ilíquidos de vencimiento ultralargo aumenta la volatilidad de los precios, lo que podría dificultar que los operadores intenten impulsar los rendimientos de largo plazo antes de la subasta de bonos a veinte años el jueves.⑸ El miércoles, la atención del mercado se centrará en el resumen de la reunión de política monetaria de este mes del Banco de Japón. Previamente, el banco central decidió subir los tipos en 25 puntos básicos hasta el 1%. El vicegobernador Shinichi Uchida afirmó tras la reunión que ningún miembro sugirió una subida de 50 puntos básicos, aunque el acta podría revelar si alguno considera que el banco debe endurecer la política más rápido de lo que espera el mercado.

Según Golden Ten Data del 23 de junio, es probable que el Banco Central de Tailandia mantenga su política sin cambios este miércoles, eligiendo preservar el margen de maniobra mientras sigue de cerca los riesgos cambiantes de crecimiento e inflación. De acuerdo con una encuesta realizada por The Wall Street Journal a ocho economistas, todos coinciden en que los responsables de la política mantendrán la situación actual, principalmente porque el Banco Central de Tailandia probablemente, como en el pasado, ignore los choques inflacionarios impulsados por la oferta. La reciente caída de los precios del petróleo también ha reducido la urgencia de tomar medidas; además, el hecho de que la economía tailandesa atravesara un periodo prolongado de inflación muy baja antes de los conflictos, también ha servido como amortiguador. Los economistas de Moody's Analytics prevén que el Banco Central de Tailandia mantendrá el tipo de interés de referencia en el 1%, con el fin de conservar una postura acomodaticia que apoye el crecimiento económico.

⑴ La Federación Europea de Asociaciones de la Industria Farmacéutica publicó el martes un informe advirtiendo que el actual entorno geopolítico y de políticas está poniendo a Europa en riesgo de perder la competencia por inversiones en ciencias de la vida.⑵ La asociación enfatizó que reforzar las condiciones para la innovación, garantizar un acceso oportuno y equitativo a nuevos medicamentos, y mantener la competitividad de Europa en el ámbito global de ciencias de la vida deben ser prioridades interrelacionadas gestionadas de manera conjunta, y no tratadas por separado.⑶ Según el estudio encargado por la asociación, durante la década de 2014 a 2024, Europa invirtió 11.67 mil millones de euros en el desarrollo de nuevos medicamentos, y obtuvo un retorno acumulado de hasta 66 mil millones de euros a través de mejoras en la productividad laboral, las contribuciones del trabajo remunerado y no remunerado, y el ahorro de costes hospitalarios, alcanzando una relación inversión-retorno cercana a 1:5.7.⑷ Bajo el continuo impacto de las declaraciones de Trump sobre tarifas que alteran el panorama del comercio global, el índice Healthcare del STOXX 600 de Europa subió un 1.2% el martes, reflejando una valoración parcial del mercado sobre la resiliencia del sector y sus demandas de políticas. De cara al futuro, la atención se centra en si la Unión Europea podrá transformar las prioridades estratégicas del informe en legislación y financiación concreta para frenar la tendencia de fuga de inversiones.