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Golden Ten Data berichtete am 26. Juni, dass laut einem Bericht von CICC der Goldpreis seit März kontinuierlich korrigiert. Der internationale Goldpreis fiel zeitweise unter 4.000 USD/Unze und damit um mehr als 25 % vom Höchststand von Anfang März bei 5.321 USD/Unze. Hauptsächlich gab es dafür zwei Gründe: Erstens trieb der Konflikt zwischen den USA und dem Iran den Ölpreis und die Inflation nach oben, wodurch am Markt die Sorge entstand, dass die Inflation in den USA zäh bleiben und eine Erwartung auf eine restriktivere Geldpolitik aufkommen könnte. Zweitens wurde der erste FOMC-Auftritt von Waller im Juni als „hawkish“ interpretiert, was die Angst vor einer geldpolitischen Straffung verschärfte: Waller betonte die Bedeutung von Inflationsdisziplin, in der Dot-Plot wurden die Inflationserwartungen nach oben angepasst und von den 18 stimmberechtigten Mitgliedern befürwortete die Hälfte mindestens eine Zinserhöhung noch im laufenden Jahr. Das aktuelle Marktnarrativ geht davon aus, dass die Priorität der Federal Reserve auf der „Inflationsbekämpfung“ liegt; der Terminmarkt preist für die Federal Reserve für 2026 und 2027 jeweils eine weitere Zinserhöhung ein, um das Vertrauen in den US-Dollar zu stärken, was wiederum den Goldpreis unter Druck setzt. Bezüglich dieser beiden Argumentationsstränge sind wir jedoch der Meinung, dass eine lineare Fortschreibung nicht angemessen ist: Die Inflation in den USA dürfte ihren Höhepunkt bereits überschritten haben und könnte in der zweiten Jahreshälfte in einen Abwärtstrend übergehen. Wallers erster Auftritt bedeutet ebenfalls nicht, dass die Federal Reserve komplett auf einen restriktiven Kurs schwenkt; die aktuellen Aussagen dienen möglicherweise dazu, für zukünftig wieder lockerere geldpolitische Maßnahmen Spielraum zu lassen. Daher stellt die aktuelle Goldpreiskorrektur unserer Meinung nach nicht das Ende des Bullenmarktes dar, und eine Wende könnte bereits bevorstehen. Wir bleiben für die Entwicklung des Goldpreises optimistisch, empfehlen die Positionen zu halten, bei Rücksetzern zuzukaufen und geduldig auf eine Trendumkehr zu warten.

LME-Kupferpreise haben nach ihrem Rückgang wieder angezogen, unterstützt durch Käufe bei niedrigen Preisen, eine abschwächende US-Dollar sowie eine steigende Risikobereitschaft. Steht das Markt-Narrativ vor einem Wechsel von der „Angebotsunterbrechungs-Logik“ zur „makroökonomischen Bewertung“?

Odaily berichtet, dass The Kobeissi Letter auf der X-Plattform gepostet hat, dass die Netto-Kapitalzuflüsse in die USA in den 12 Monaten bis zum April 2026 einen Rekordwert von 884 Milliarden US-Dollar erreicht haben. Dieser Indikator spiegelt das Volumen der externen Gelder wider, mit denen private Investoren und offizielle Institutionen durch den Kauf von US-Vermögenswerten in den amerikanischen Finanzmarkt investieren. Die Netto-Kapitalzuflüsse haben sich seit Anfang 2025 fast verdoppelt. Der Höchststand im Jahr 2021 lag bei etwa 400 Milliarden US-Dollar, weniger als die Hälfte des aktuellen Niveaus. Im April stieg der Gesamtbetrag, mit dem der Privatsektor US-Aktien kaufte, auf 763 Milliarden US-Dollar und erreichte damit einen historischen Höchststand; die Käufe offizieller Institutionen stiegen auf 121 Milliarden US-Dollar und haben sich seit Jahresbeginn mehr als verdoppelt.