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格隆匯6月26日｜韓國首爾綜指日內跌幅擴大至3%。日本東證指數日內跌幅擴大至1%，MSCI亞太指數下跌1%至276.01點。

Golden Ten Data 6月26日訊，中金研報指出，自3月份以來，黃金價格持續調整，國際金價一度跌破4000美元/盎司，較3月初高點5321美元/盎司回撤超過25%，主要受兩大因素影響：第一，美伊衝突推升油價與通脹，市場擔憂美國通脹具韌性，形成貨幣緊縮預期；第二，6月FOMC會議沃什首次亮相被解讀為鷹派，加劇貨幣緊縮擔憂：沃什強調通脹紀律，點陣圖上調通脹預期，18名票委中有一半支持年內至少加息一次。目前市場敘事認為聯準會政策重心為「控通脹」，期貨市場已經定價聯準會在2026、2027年各加息一次，修復美元信譽，美元走強壓制黃金。對於上述兩點邏輯，我們認為不宜線性外推：美國通脹或已觸頂，下半年可能進入下行通道。沃什首秀亦不代表聯準會徹底轉向緊縮，當前表態或為未來政策重回寬鬆預留空間。因此，本輪黃金回調並非牛市終結，轉機或已不遠。我們仍對黃金後市保持樂觀，建議維持倉位，逢低吸納，靜待轉機。

LME銅價止跌反彈，受逢低買盤、美元走軟及風險偏好增強支撐，市場敘事正面臨從「斷供邏輯」向「宏觀定價」切換？