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```html格隆汇6月26日｜韓国のソウル総合指数は日中の下落幅が3%に拡大しました。日本の東証指数は日中の下落幅が1%に拡大し、MSCIアジア太平洋指数は1%下落して276.01ポイントになりました。```

```htmlGolden Ten Dataによると、6月26日、中金のリサーチレポートは、3月以降、金価格が継続的に調整され、国際金価格は一時1オンスあたり4,000ドルを下回り、3月初旬の高値5,321ドル/オンスから25％以上下落したことを指摘しています。主な要因は2つあります。1つ目は、アメリカとイランの対立による原油価格とインフレ率の上昇で、市場がアメリカのインフレの粘り強さを懸念し、金融引き締め予想が形成されたこと。2つ目は、6月のFOMC会合でウォッシュ氏が初登場し、タカ派的と解釈され、金融引き締めへの懸念が強まったことです。ウォッシュ氏はインフレ管理の重要性を強調し、ドットプロットではインフレ予測が引き上げられ、18人の委員のうち半数が年内少なくとも1回の利上げを支持しました。現在の市場では、FRBの政策の中心が「インフレ抑制」であると見なされており、先物市場は2026年と2027年にそれぞれ1回ずつFRBが利上げするとの織り込みが進んでいます。これにより、ドルの信用が回復し、ドル高が金価格の上昇を抑制しています。上記の2つのロジックについて、私たちは線形に外挿するべきではないと考えます。アメリカのインフレは既にピークに達している可能性があり、下半期には下落局面に入るかもしれません。また、ウォッシュ氏の初登場がFRBが完全に引き締めに転じたことを意味するわけではなく、現在の発言は今後政策を再び緩和に戻す余地を残すためのものかもしれません。したがって、今回の金価格の調整はブルマーケットの終焉を意味するものではなく、転機が近い可能性があります。今後も金市場に対して楽観的な見方を維持し、ポジションを維持しつつ、安値で買い増し、転機を静かに待つことを推奨します。```

LME銅価格は下落を止めて反発し、安値での買い、ドルの弱含み、そしてリスク選好の強まりにより支えられています。市場のストーリーは「供給途絶ロジック」から「マクロ価格付け」への転換を迎えているのでしょうか？