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⑴ Sur le plan macroéconomique, un mémorandum d'accord de cessez-le-feu entre l'Iran et les États-Unis a été conclu, l’ambiance du marché s’améliore et les attentes de hausse des taux d’intérêt reculent. Concernant le cuivre, la pression sur les mines reste persistante à long terme, le déficit du secteur minier devrait renforcer progressivement la contrainte sur la production de raffinage, tandis que la demande en aval reste atone et le processus de réduction des stocks nationaux ralentit. À moyen et long terme, la reprise des mines est retardée et l’essor des infrastructures liées à l’IA apporte une nouvelle courbe de demande pour le cuivre, ce qui soutient les prix ; on s’attend à ce que ceux-ci continuent d’évoluer principalement dans une fourchette haute au cours de la période récente.⑵ Concernant l’aluminium, la Guinée, premier pays producteur mondial de bauxite, prévoit d’annoncer en juin des mesures de contrôle des exportations ; la certitude sur cette politique devrait soutenir les prix de l’aluminium. L’augmentation continue des stocks nationaux exerce cependant une pression sur les prix de l’aluminium. Globalement, on estime que les prix de l’aluminium fluctueront principalement à court terme.⑶ En ce qui concerne le zinc, des perturbations minières surviennent et les frais de traitement du concentré de zinc sont tombés en territoire négatif, atteignant un nouveau record historique, ce qui offre un soutien plancher, mais la demande en entrée dans la saison creuse reste faible. La détente de la situation géopolitique, ainsi que des fondamentaux en amélioration, offrent facilement un soutien sur la fourchette basse ; il est prévu que le prix évolue dans la partie haute de son intervalle à court terme.⑷ Pour les métaux précieux, Trump a déclaré que le vice-président Vance signerait les accords concernés au nom des États-Unis à Genève, en Suisse, et a ajouté que certaines activités de navigation dans le détroit d’Ormuz ont repris, avec un retour complet à la normale attendu pour le 19 juin. Les inquiétudes globales concernant l’approvisionnement énergétique se dissipent, les attentes concernant la hausse des taux reculent et les prix des métaux précieux évoluent dans une fourchette relativement haussière. La prime de risque géopolitique s’estompe mais ne disparaîtra pas totalement, et une volatilité large devrait persister à court terme.⑸ Le contrat principal sur les futures du carbonate de lithium évolue faiblement, terminant en forte baisse de 2,98 %, à 169 980 RMB/tonne. Les prix au comptant ont chuté de 2 300 RMB, le prix médian du carbonate de lithium de qualité batterie s’établissant à 168 850 RMB, tandis que 600 tonnes de warrants ont été annulées, portant le total à 53 285 tonnes. Le carbonate de lithium demeure dans un équilibre entre offre et demande, la production reste en hausse et les downstream entreprises de batteries de stockage d’énergie et de batteries de puissance maintiennent une production élevée ; la réduction régulière des stocks sociaux limite à la baisse des prix. Toutefois, l’excédent d’offre au comptant n’est pas résorbé, le volume total des warrants sur le marché reste historiquement élevé, l’offre est abondante et cela pèse sur les prix au comptant. À court terme, les arguments opposés (haussiers et baissiers) s’affrontent ; la tendance pourrait rester en mode fluctuation de plage. Une nouvelle thématique devra rompre cet équilibre à l’avenir, mais d’ici là, la fourchette de prix devrait rester entre 155 000 et 175 000 RMB.

⑴ Acier : La production quotidienne moyenne de fonte brute reste élevée, tandis que la demande terminale continue de s'affaiblir. De plus, les données d'investissement de mai indiquent également une demande d'acier en aval insuffisante, mettant davantage en évidence une situation d'offre forte et de demande faible. Sur le plan des flux de capitaux, pour le contrat octobre sur les barres d'armature, les vingt premières positions longues ont réduit leur exposition plus fortement que les positions courtes, tandis que pour le contrat octobre sur la bobine à chaud, les réductions des positions longues et courtes sont similaires. Côté prix, le contrat Rebar octobre baisse avec la réduction des positions, faisant face à la résistance de la moyenne mobile sur 40 jours. À court terme, il convient d'observer le choix de direction dans la zone des 3150-3200.⑵ Minerai de fer : Côté offre, bien que les expéditions et arrivées de minerai de fer aient légèrement diminué par rapport au mois précédent, le niveau général reste élevé. Avec l'accélération progressive des expéditions minières en juin, la pression sur l'offre continue de s'accentuer. Côté demande, la production de fonte brute se maintient à un niveau élevé, la demande rigide fournissant toujours un soutien solide. Techniquement, le contrat 09 a vu une hausse des positions et une baisse des prix ; la zone de résistance se situe autour de la moyenne mobile sur 20 jours, tandis que le soutien pourrait se trouver près de 750.⑶ Charbon à coke : Bien que les mines de charbon à coke du Shanxi poursuivent leur reprise de production, les mesures strictes de sécurité freinent la cadence de reprise et les ressources régionales restent tendues. Côté demande, l'appétit d'achat reste correct, mais certaines qualités de charbon ayant trop augmenté auparavant, la volonté d'achat des utilisateurs finaux s'affaiblit. Côté capitaux, sur le contrat 09, les vingt premières positions longues et courtes augmentent, mais la hausse des courtes est légèrement supérieure, reflétant un biais légèrement baissier. Techniquement, le contrat 09 baisse avec une augmentation des positions, la zone de soutien se situant entre 1 320 et 1 335 yuans/tonne, tandis que la résistance remonte à près de 1 385 yuans/tonne. En résumé, les stocks de charbon mongol dans les ports restent élevés, les contrats les plus proches sont toujours sous pression de livraison ; à court terme, le marché oscillera entre pression de livraison, offre et demande réelles tendues, et attentes de reprise de la production.⑷ Coke : Sous l'effet de la forte hausse du coût des matières premières, la rentabilité immédiate des producteurs de coke est sous pression, ce qui les pousse à réduire activement la production et augmente le nombre d'entreprises réduisant leurs volumes, maintenant ainsi la tendance à la baisse de la production de coke. Du côté de la demande, la production de fonte brute reste élevée, maintenant un socle solide à la demande ferme et soutenant l'équilibre tendu entre offre et demande. Grâce à la double influence de la hausse des coûts et de la résilience de la demande, la volonté des producteurs de coke d'augmenter leurs prix demeure forte. En termes de valorisation, la septième hausse de prix sur le marché physique a été pleinement appliquée et les prix du marché anticipent déjà la huitième hausse.⑸ Silico-manganèse : Actuellement, les fondamentaux du silico-manganèse restent faibles et stables, l'offre continuant de s'élargir, les expéditions de minerai de manganèse augmentant par rapport au mois précédent et les stocks portuaires continuant de s'accumuler. Du côté de la demande, la performance reste fragile : le taux d'utilisation des usines reste bas, avec une légère augmentation des stocks internes, et les aciéries aval cherchent à acheter à bas prix, ce qui exerce une pression sur les volumes traités. Techniquement, le contrat 09 baisse avec une hausse des positions, subissant une forte pression de plusieurs moyennes mobiles et devant tester le seuil de soutien clé des 5 800 ; côté capitaux, les vingt premières positions longues et courtes progressent, l'augmentation des positions longues étant légèrement supérieure à celle des courtes, reflétant un léger biais haussier à court terme.

⑴ Huiles : Aujourd'hui, le contrat d'huile de palme 2609 a touché un point bas avant de remonter, clôturant en hausse de 1,27 %. En fin de séance, le sujet El Niño ainsi que la volatilité du caoutchouc et du caoutchouc de type 20 ont dynamisé la hausse. Le Bureau de météorologie australien a confirmé la formation d’El Niño, la moitié des modèles indiquant un niveau fort à très fort, ce qui nourrit les spéculations du marché sur une baisse future de la production dans les zones concernées. Les exportations malaisiennes du début juin se sont nettement redressées par rapport au mois précédent, ajoutées à l’appréciation de la roupie indonésienne et à l’atténuation du sentiment baissier sur le marché spot, offrant ainsi un soutien fondamental ; néanmoins, la faiblesse persistante du pétrole brut limite la hausse des huiles, et les précipitations à court terme en Asie du Sud-Est restent normales, la réduction effective de la production par El Niño n’étant pas encore concrétisée, laissant planer des doutes sur la durabilité de ces facteurs positifs.⑵ Un support apparaît sur la limite inférieure de la zone de consolidation ; à court terme, les contrats proches continuent d’évoluer dans une fourchette, tandis que les échéances lointaines sont soutenues par des attentes climatiques plus fortes. Concernant les nouvelles positions, il est recommandé d'adopter une attitude attentiste. Sur le marché spot, les baisses sont plus nombreuses que les hausses : à Guangzhou, l’huile de palme 24 degrés a augmenté de 20 yuans à 9 130 yuans, l’huile de soja a baissé de 30 yuans à 8 560 yuans et l’huile de colza OGM à Jiangsu a reculé de 60 yuans à 10 170 yuans.⑶ Tourteau de soja : Sous la pression d'une offre sud-américaine abondante et d'une météo favorable dans les principales régions productrices de soja aux États-Unis, les cours internationaux montrent une certaine faiblesse, faisant baisser les coûts d'importation. La pression liée à l'arrivée de soja importé en Chine continue d'augmenter, le taux d'utilisation des capacités des huileries remonte et les stocks de tourteau de soja continuent de s'accumuler. Côté demande, l’élevage porcin enregistre des pertes importantes, les stocks des entreprises de fabrication d’aliments pour animaux sont relativement suffisants, il n’y a pas de stockage spéculatif, et la tendance d’une offre forte et d’une demande faible reste inchangée, ce qui pèse sur les prix du spot. L’approche principale reste la vente à découvert lors des hausses, avec une préférence pour une position attentiste.⑷ Maïs : La situation fondamentale reste relâchée. Les arrivées conjuguées du blé et du blé germé, ainsi que les annonces de mise en réserve, augmentent la pression sur l’offre ; les entreprises aval disposent de stocks adaptés à leurs besoins immédiats, le blé nouvellement mis en marché réduit l'espace de demande pour le maïs. Dans ce contexte d’offre forte et de demande faible, les prix spot du maïs restent sous pression. Il est recommandé d’opter principalement pour la vente à découvert lors des hausses ; aucun moteur significatif pour l’arbitrage, l’attente est privilégiée.⑸ Porc : Les sorties théoriques quotidiennes pour juin-juillet continuent d’augmenter, la baisse du poids d’abattage étant limitée à court terme, avec, en plus, des porcs issus du second cycle de finition pas encore totalement écoulés, ce qui maintient la pression sur l’offre. La fête de Duanwu ne soutient que modérément la demande de viande porcine, la phase de stockage étant pratiquement achevée, et il n'y a aucun point fort concernant la consommation à court terme. Juin et juillet correspondent à la basse saison de la consommation porcine et la demande devrait rester faible sur le court à moyen terme. À plus long terme, les marges d’élevage pourraient s’améliorer mais restent limitées. Position unilatérale attentiste recommandée, arbitrage de contrepartie à envisager.⑹ Œufs : Récemment, le marché spot des œufs a reculé, les positions longues ayant été liquidées, ce qui a entraîné un repli sur le marché à terme ; le spread sur l’arbitrage classique œufs a également diminué. À court terme, il convient de suivre la situation des stocks avant la fête de Duanwu et l’évolution de l’écart de prix entre les gros et petits œufs. À long terme, le réapprovisionnement en poussins en février s’étant nettement accru, le nombre de poules pondeuses en production pourrait se redresser, tandis que la rentabilité des élevages connaît une hausse significative d'une année sur l'autre. Il est recommandé de participer avec prudence, en privilégiant une attitude attentiste sur les marchés unilatéraux, l’arbitrage et les options.