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Según The Information, Polymarket y Kalshi tomaron medidas para combatir grupos de fraude durante la Copa del Mundo, y ampliaron el alcance de los tipos de eventos negociables. Ambas compañías incorporaron más eventos reales en sus mercados de negociación, y los ingresos anuales de Kalshi alcanzaron aproximadamente 1.5 mil millones de dólares en mayo.

⑴ Una encuesta realizada a 45 economistas muestra que 41 de ellos prevén que el Banco Central de Brasil reducirá la tasa Selic en 25 puntos básicos por tercera vez consecutiva durante la reunión del miércoles, llevándola al 14,25%. Los 4 restantes esperan que se mantenga sin cambios. ⑵ El Comité de Política Monetaria del Banco Central de Brasil inició un ciclo de flexibilización moderada en marzo, tras mantener el costo de los préstamos en un máximo de casi veinte años del 15% durante la segunda mitad de 2025. El director de investigación macroeconómica de Kinitro Capital señaló que el contenido de la comunicación del comité es coherente con nuevas bajadas de tasas, aunque la planificación general del ciclo se ha vuelto más incierta. ⑶ Analistas afirman que, dado que los precios al consumidor siguen presionando, es probable que los responsables de política repitan un tono cauteloso en el comunicado. La inflación anualizada de Brasil en mayo subió al 4,72%, desde el 4,39% de abril, desviándose aún más del objetivo del Banco Central del 3% y de la banda de tolerancia de ±1,5 puntos porcentuales. ⑷ Los economistas de BTG Pactual destacan que el fenómeno climático El Niño se ha convertido en un riesgo potencial adicional para la inflación; si las expectativas se desanclan aún más, el margen para recortes de tasas este año se reducirá casi a cero. De los 31 encuestados, 19 anticipan otro recorte de 25 puntos básicos en la reunión de agosto. ⑸ La mediana de las previsiones trimestrales estima que la tasa Selic será del 13,75% a finales de 2026 y del 12,00% a finales de 2027. Frente al mantenimiento de tasas altas o incluso subidas en la mayoría de economías desarrolladas, el camino de recortes graduales de Brasil enfrenta restricciones tanto internas como externas. Habrá que estar atentos a posibles ajustes en el comunicado del miércoles y al impacto potencial sobre el tipo de cambio del real.

⑴ El Departamento del Tesoro de Estados Unidos emitirá el martes letras del Tesoro a 6 semanas por 65 mil millones de dólares, con vencimiento el 30 de julio de 2026, y una financiación neta adicional de 10 mil millones de dólares en la liquidación del 18 de junio. Las ofertas no competitivas y competitivas cerrarán el martes a las 23:00 y 23:30, hora de Beijing, respectivamente.⑵ Actualmente, las letras del Tesoro WI a 6 semanas cotizan cerca del 3,615%, con un rendimiento en el mercado monetario comprador de aproximadamente 3,63%. Las letras del Tesoro con vencimiento el 23 de julio tienen un rendimiento comprador del 3,618%. El diferencial de roll forward es de aproximadamente 1,2 puntos básicos, mientras que el diferencial de los plazos a 1 y 2 meses es de 3,5 puntos básicos, lo que equivale a unos 0,875 puntos básicos por semana. El diferencial actual de 1,2 puntos básicos tiene un valor relativo.⑶ La cotización de futuros de fed funds y SOFR indica que la probabilidad de cambios en tasas en junio es nula, por lo que la demanda de ofertas esta semana proviene principalmente de necesidades de financiación y gestión de liquidez, y no de apuestas direccionales sobre tasas. Se recomienda realizar posiciones largas absolutas y operaciones de roll forward en el tramo medio del mercado.⑷ La tasa media de cobertura de las últimas seis emisiones de letras del Tesoro para gestión de liquidez fue de 2,99, con un 55,45% de participación de ofertantes indirectos, 5,59% de directos y 34,17% de agentes. Actualmente la liquidez es holgada debido al efecto neto absorbente de las letras del Tesoro, y la tasa GC ha caído por debajo de la media móvil de 10 días, lo que crea un entorno favorable para la emisión de corto plazo.⑸ El foco en adelante estará en si la tasa de cobertura y la participación de ofertantes indirectos pueden mantenerse por encima del promedio, así como en la evolución de las tasas de liquidez a corto plazo tras la inyección de 30 mil millones de dólares de liquidez el jueves, factores que determinarán si el precio de esta emisión es atractivo.